基金定投为何要学会止盈（究竟该如何止盈）

假如在A点时基金净值为1，在B点时基金净值为0.5，在C点时基金净值为1，在D点时基金净值为1.5，在E点时基金净值为1。

本期《新基民入市百问百答》联合摩根士丹利华鑫基金就基民最关心的投资话题进行交流。

很多优秀的投资者在推荐给别人投资建议的时候都会推荐基金定投，这是因为基金定投确实能够帮助一些投资能力不强的人挣到钱。在回答基金定投止盈的重要性之前，我们必须先了解基金定投挣钱的原理。

究竟该如何止盈？

注: 图中仅为示意，具体止盈目标可根据自身情况灵活分档设置

先举个比较简单的例子：

基金定投为何要学会止盈？

实操中，我们可以借助市盈率的历史分位点来判断指数估值的高低。估值过高，说明比历史上大部分时间都“热”，风险相对较大，需及时止盈离场。估值较低，说明比历史上大部分时间都“凉”，风险相对有限，可继续持有，这一方法较适用于定投被动指数型基金的止盈。

数据来源：Wind；定投指数：万得全A；统计时间：2018/1/2-2022/12/1；区间指数累计涨幅为8.4%。

定投挣钱的原理就是在基金净值较低的时候我们能够获得更多的基金份额，摊低我们的持仓成本，也就是常说的“微笑曲线”，等基金净值上升的时候我们就能够快速盈利。

基金定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种投资方式。投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

注：1、以中证500指数每个交易日的实际收盘价格模拟为基金净值，不考虑基金费率；2、每月最后一个交易日定投扣款一次，若定投日为非交易日，定投扣款顺延至下一个交易日；3、定投收益率=(期末总市值-总投入)/总投入；4、假设当中证500指数市盈率TTM的历史分位点在60%以上时止盈。数据系模拟相关历史业绩，不代表投资者可获得的实际投资收益，过往业绩不代表未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

本文源自金融界

摩根士丹利华鑫基金：波动是市场永恒的主题。如果不能及时止盈，我们只能对着收益说“曾经拥有”。

举个例子，我们设置止盈条件为：当前指数市盈率高于历史分位点60%时赎回。以中证500指数为例来模拟测算，假如从2013年1月开始定投：采用估值止盈法，将在2015年3月时止盈，定投收益率为52.64%。而如果不止盈，定投收益率只有在2015年3月至8月，这短短的几个月间有更进一步的表现，后续就一落千丈，不断走低。

而在熊市时，我们可以设置一个相对较低的止盈目标，防止后续行情震荡影响收益。

如果我们直接在A点的时候全额买入基金，那么一段时间后，在E点基金净值同样也为1，这笔投资就是不挣钱的；但是如果使用定投的方式买入，在A、B、C、D、E五个点分别买入1000元，那么从A点到E点，我们一共投入了5000元，持有基金份额为5666.67份，收益率为666.67/5000=13.33%。

摩根士丹利华鑫基金分享了以下三大锦囊。

数据来源：Wind；定投指数：中证500指数；统计时间：2013/1/31-2018/12/29；区间指数累计涨幅为19.07%。

如果当初能在2020年8月及时止盈，不但可以规避市场转弱后的风险，还能节省时间成本。

锦囊一：目标止盈法

从数据回测来看，假设我们从2018年开始定投万得全A指数，在2020年8月，定投收益率达到32.24%，在这之后1年多的时间里都未能明显更进一步。而在2021年10月后收益更是大幅回调，从32%附近一路下跌几乎归零。

注：1、以中证500指数每个交易日的实际收盘价格模拟为基金净值，不考虑基金费率；2、每月最后一个交易日定投扣款一次，若定投日为非交易日，定投扣款顺延至下一个交易日；3、定投收益率=(期末总市值-总投入)/总投入；4、假设收益率超过30%的目标收益率且后续满足10%的最大回撤目标时赎回。数据系模拟相关历史业绩，不代表投资者可获得的实际投资收益，过往业绩不代表未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

举个例子，我们投前设置“30%的目标收益率、10%的最大回撤”的目标。以中证500指数为例来模拟测算，假如从2013年1月开始定投，在达到30%的收益率目标后仍然继续定投，于2015年6月最大回撤满足赎回条件，赎回后收益率为96.34%，明显优于30%的目标收益率，以及不止盈时的收益表现。

这一方法更适合想追求更高收益又愿意承担更大回撤的投资者。当超过目标收益率后，我们暂时不赎回，如若基金继续上涨，那就能获得更高收益。如若基金遭遇回调并触碰最大回撤底线，那就果断落袋为安。

锦囊二：估值止盈法

风险提示：本资料仅作为投资者教育服务材料，不构成任何法律文件。基金投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。投资人购买基金前，应参考专业意见，详细阅读基金合同等相关法律文件，并请根据自身财务状况及风险承受能力谨慎选择。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本资料版权归摩根士丹利华鑫基金管理有限公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载。

锦囊三：最大回撤止盈法

注：1、以万得全A指数每个交易日的实际收盘价格模拟为基金净值，不考虑基金费率；2、每月首个交易日定投扣款一次，若定投日为非交易日，定投扣款顺延至下一个交易日；3、定投收益率=(期末总市值-总投入)/总投入。数据系模拟相关历史业绩，不代表投资者可获得的实际投资收益，过往业绩不代表未来表现。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

在实际操作时，我们需要根据不同的情况来设置止盈目标。在牛市时，我们可以分档设置止盈目标，既能实现落袋为安，又可以留下部分份额参与后续可能的行情。值得注意的是，目标收益率切勿过高，防止因达不到目标而错过止盈时机。