USDA上调棉花消费增速（粘胶短纤大幅去库,看好粘胶短纤子行业龙头,化工行业周报）

风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】三友化工、中泰化学、新凤鸣、泰和新材、华峰化学、新乡化纤、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、中欣氟材、东岳集团等；【纯碱&氯碱】远兴能源、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【三氯氢硅&硅烷】宏柏新材、晨光新材、三孚股份；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】黑猫股份、苏博特等。

据百川盈孚及Wind数据，截至5月19日，粘胶短纤、涤纶长丝POY价格分别为13,250、7,250元/吨，分别较上周持平、下降200元/吨；截至2023年5月18日，粘胶短纤库存为13.2万吨，较5月11日减少9.8％；涤纶长丝POY库存天数为17.1天，较5月11日减少2.7天。粘胶短纤方面，虽部分工厂检修结束后供应略有增加，但局部发货偏紧局面仍存，少数刚需新单价格有小幅上移，行业价差有所扩大，库存减少。粘胶短纤行业格局持续向好改善，规模优势突出的行业龙头企业有望充分受益。涤纶长丝方面，本周涤纶长丝企业报价下调或放大优惠，下游织造企业适量采购，涤纶长丝市场出货情况有所好转，库存总体有所下降。受益标的：三友化工、中泰化学、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化。

4、受益标的

1、本周行业观点一：纺织服装需求持续复苏，有望带动棉花、化纤等需求增长

【纯碱】远兴能源天然碱项目1号锅炉点火成功。根据博源集团公众号报道，5月20日凌晨1:40，阿碱项目1号锅炉点火成功，标志着阿碱项目以汽电联产装置区为龙头的公用工程投用，项目将全面进入到蒸汽管道吹扫期。受益标的：远兴能源。

本文源自券商研报精选

据国家统计局数据，2023年3月我国纺织服装存货为1,776亿元，同比下降2.5％。据海关总署数据，2023年4月，我国服装及衣着附件出口金额为886亿元，同比增长22.7％。根据中国证券网报道，2023年1-4月，江苏服装、纺织外贸企业海外订单增长火爆，出口量逐步攀升，有企业订单已经排到2023年9月。我们认为，随着国、内外经济持续复苏，全球服装行业去库周期或接近尾声，服装行业需求有望逐步增长，带动棉花、化纤等主要上游原材料需求增长。根据美国农业部5月份棉花供需预测及期货日报网，全球消费预期同比增加6.02％至2,530.7万吨，预计期末库存同比下降7.8万吨至2,009.1万吨，库销比同比下降至79.39％。随着未来全球经济复苏，棉花需求增速有望同比增加，价格有望上涨。

2、本周（2023.5.15-2023.5.19，下同）行业观点二：粘胶短纤大幅去库，涤纶长丝促销去库效果明显

3、本周新闻：远兴能源天然碱项目1号锅炉点火成功