长江存储未来6个月产能被疯抢（存储反转逻辑分析）

原本一滩死水的手机市场，被华为Mate 60 Pro从断气边缘救了回来，各种零部件都开始重温久违的拉货、补货、备货的感觉，加上苹果iPhone 15发布，冷清的全球消费性电子市场顿时生机再现。当前存储厂的想法是，不管真假缺货潮，年底前的目标就是要涨价，涨到不赔钱为止，哪一次的存储价格谷底翻扬不是弄假成真先“演”出来的！

1）存储模组：深科技、江波龙、佰维存储、德明利、协创数据、朗科科技等；

当前NAND Flash实况是，如果现在才去跟NAND Flash原厂三星、美光、长江存储等谈增加货源，估计都要不到太多新产能，不然就是要接受高价。

目前终端厂商已处于去库存的后期，全年出货有望呈现前低后高，看好23H2至24年下游需求回暖趋势，服务器端预计23Q3需求有望实现环比增长，看好23H2 DDR5服务器端需求提升，同时AI服务器DRAM和NAND的容量需求（content）是传统的6~8x和3x。

长江存储的3D NAND产能也被手机厂和模组厂两头抢购，传出从现在到2024年上半年的产能都已经被预订完毕，由PC厂、服务器厂等分食，模组厂可能只能分到较少的量。

从历史周期看，资本开支增速与市场规模增速强相关性，随着各大存储厂商陆续下调2023年资本开支计划并降低稼动率，预计23年行业供给增速将低于需求增速，供需将逐步达到平衡，有助于库存修复，存储板块周期2023年下半年见底。

长江存储的货源根据QLC、TLC、容量、规格等，每一款产品各自有不同的命名分别为：武当山、泰山、武夷山、井冈山、大别山，之后还有五台山等等。PC厂、服务器厂主要是拿武夷山和泰山，因为这两种产品用来作嵌入式方案包括eMM、eMCP、eSSD和Client SSD都已经很成熟，而模组厂拿到的货源以武当山居多，这个做嵌入式产品相对还在普及阶段。

NAND Flash方面：8月价格持续回升，环比0.00%~ 7.09%（512GB大容量连续两月环比上涨，128/256GB价格保持稳定），本轮高点21年8月至23年6月累计跌幅为47%~69%。

供给侧与需求侧近况更新：

当前虽然有车用、AI等新商机的出现，但还是没有一个新领域的需求可以全然递补上手机如此庞大的市场。因此，全球科技业共识是，景气要回暖，手机这一块消费性电子产品势必是不能缺席，现阶段光靠AI和电动车还无法独当一面。

存储模组方面：今年2月开始价格下跌幅度收窄，8月SSD价格出现上涨，DDR4价格基本持平（9月1-2周小幅上涨），本轮高点22年3月至23年8月累计跌幅为44.76%~60.63%。

2）存储芯片设计：东芯股份、兆易创新、北京君正、普冉股份、恒烁股份等；

华为Mate 60 Pro突然展开预售，绝对是炒热这一波手机行情的最大推手，不然很多手机供应链厂商觉得要到2024年下半年手机市场才能回魂，最悲观者甚至是2024年也好不起来。

各家存储大厂一路经历跌价、亏损、减产、涨价四部曲，现在正式进入“涨价”阶段，三星、SK海力士、美光等都已经率先表态要涨NAND Flash合约价，再不作出业绩把价格拉上来，估计年底工作大概也保不住。

3）存储配套芯片：澜起科技、聚辰股份等。

DRAM方面：8月个别产品价格出现上涨，环比-6.12%~ 6.45%，本轮高点21年6月至23年8月累计跌幅为69%~83%。

存储器价格情况：

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