券商研报闹笑话（西部证券将比亚迪仰望对标真坦克,分析师今年6月曾因报告问题被证监会警示）

本文源自金融界

在今年1月的仰望品牌发布会上，仰望U8曾跟随音乐跳着舞出场，并在发布会现场展示像坦克一样原地掉头，发布以后就备受各路媒体和券商分析师关注。今年4月18日的上海车展上，仰望U8线下亮相，彼时开始出现有汽车自媒体将仰望U8的功率对标T-90主战坦克；9月下旬仰望U8豪华版正式上市的发布会后，多家自媒体将拥有1200匹超级马力的仰望U8与第三代主战坦克进行对比；搜狐财经于9月12日发布了仰望U8与主战坦克同框对比的视频内容。

对于警示函，西部证券在公司债募集说明书中表示，针对上述问题，公司已对相关责任人进行问责，未来公司将持续关注证券研究报告质量的改善，提高报告撰写人和署名人员对相关报告的认真及重视程度。

与此同时，今年6月25日，西部证券因证券研究报告业务内控机制不健全等原因受到陕西监管局发布的警示函，陕西监管局查明西部证券发布证券研究报告业务内控机制不健全，个别调研未履行事先审批程序，销售人员参与研报分析师考核，合规管理未覆盖专家咨询服务的主要业务环节；研报质控审核把关不严格，部分研究报告存在估值预测不合理、结论不审慎的情况。西部证券及时任西部证券首席战略与人力资源官、人力资源部负责人、研究发展中心负责人的刘庆海、赵聪、穆启国收到警示函。

这年头，券商研报也开始以讹传讹了。近日，西部证券研报首次覆盖比亚迪并给出“买入”评级，但其中一张图表却闹出笑话，该图表将比迪仰望U8对标T-90主战坦克一通分析，得出结论：比亚迪仰望U8具有的“水陆两栖”、“原地掉头”、“横向行进”等功能，坦克均“无”。

据悉，该报告署名的分析师为雒雅梅，登记编号为S0800518080002，联系人为庄恬心。今年6月，该分析师还曾因报告问题被陕西证监局出具警示函。陕西监管局下发的《关于对许光辉、雒雅梅、杨敬梅采取出具警示函措施的决定》（陕证监措施字〔2023〕21号）显示，由许光辉、雒雅梅、杨敬梅署名制作的相关证券研究报告存在研究方法不审慎、部分假设缺乏合理论证、部分结论依据不充分等问题，陕西证监局决定对许光辉、雒雅梅、杨敬梅采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。据中国证券业协会官网，雒雅梅于2018年8月18日在西部证券登记为证券投资咨询（分析师），目前登记状态为正常。

行业人士猜测，该研报应该是想将比亚迪仰望U8与长城汽车的越野品牌“坦克”进行对比。仰望U8定位于百万级新能源硬派越野，这款车搭载了比亚迪的易四方及云辇-P智能液压车身控制系统两大核心技术，拥有1200匹超级马力，零百加速最快3.6秒，具备全地形原地掉头、爆胎稳行和应急浮水能力。

据悉，该研报发布于10月24日，研报题为《成本为盾，技术为矛，剑指全球汽车领导者》，报告第26页中对“易四方四轮边电机输出强大动力”进行解读，表9中将比亚迪仰望U8对比T-90主战坦克。

有媒体向西部证券求证，西部证券相关负责人表示表9中将比迪仰望U8对比坦克中的“坦克”就是T-90主战坦克，并非长城越野车品牌坦克。该人士进一步解释称，仰望U8为百万级越野车，长城坦克为40万左右级别越野车，两者之间在价位上有一定差距。另外，上述人士还表示该报告并非实习生所写，将比亚迪仰望U8与主战坦克进行对比，是受到了相关宣传的影响。