有人建议恒瑞医药去卖矿泉水

不知道大家对这个说法是怎样理解的。

现在的投资者都很厉害，动不动就建议公司在业务上做重大调整。这究竟是旁观者清呢，还是外行指导内行、纸上谈兵呢？

原因在于，卫生巾品牌已经饱和竞争了，成年女生越来越少；

这真叫人无言以对。真佩服恒瑞医药的董秘还有耐心给他回复。说难听点，这个投资者这样说，表明他既不了解药品的销售渠道、不了解这个行业；他更不了政策，不了解上层的决心。

其实我们分析财务报表也是为了了解企业的商业模式，通过数据穿透到企业的经营层面，但是很多人根本就不在乎这一点。

比如说有投资者希望恒瑞医药转型去卖矿泉水。

前面举例说了那么多，就是想说一件事：

至少有一点，他们更了解企业的商业模式，也就是企业是怎样运转的；而这正是就数字论数字的“呆会计”非常欠缺的。

这就涉及到主营业务构成的问题，包括不同产品的收入占比是多少；主营业务不一样，存货构成就会有很大的差别。

下面简单说下我的理解。

投资者看到的存货周转率，是这些所有存货类别整体的周转率，而不是酱油的周转率，也不是单独的食醋、调味酱的周转率。

第二，就算都是调味品企业，存货周转率也很难具有可比性。

还有投资者建议恒瑞医药放弃集采药品的生产。

为什么说企业相比于小散户会有很多优势呢？

从年报附注看，海天味业的存货包括：

前几天看中顺洁柔九月份的公司公告，里面有投资者提议：

公立医院是我国第一大药品销售终端，2021年公立医院诊疗量和入院量占比都大于80%。

周转天数不等同于酿造天数，海天坚持用传统古法工艺酿造酱油，这是公司的核心竞争力，也是海天产品长期受消费者喜欢的原因。

但是湿厕纸用了后很多人就不愿意再用干纸了，一片一般卖1毛钱右，也就是一个人平均每天2片2毛，一年就是接近73元，整个中国也就是73*14=1022亿的潜在市场。湿厕纸加大科技研发，也更容易差异化竞争出毛利率。

海天味业总收入129.66亿元，其中酱油67.98亿元，调味酱13.37亿元，蚝油21.97亿元，其他品类17.55亿元。

今年4月份，有投资者表示：

当然，本文所言也只是小北本人的一点偏见，我本人对企业、对财务数据的认识也在不断变化。无论如何，无论何时，谦虚都是一种美德。

千禾味业跟海天味业的收入构成不一样，存货结构也不一样，它们的存货周转率根本没有可比性。

为什么说是“整体卖货速度”呢？这个问题看海天味业的存货构成就知道了。

就拿这里面的“在产品来说”，考虑到海天味业目前生产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、等十几大系列、百余品种、800多规格。我们怎么就能说这个存货周转率就是酱油的酿造周期？

从今年半年报的收入构成看：

我们小股民的认知，很可能根本不足以支撑我们，去对企业指点江山；只会看几个数据指标、知道存货周转率是什么，并不足以支撑我们全面了解企业。

我们作为小小投资者，对企业以及行业发展趋势的认知，通常很难比企业本身更清楚。可是谁给我们的勇气，随便就去指点江山？

建议公司放弃卫生巾产业，主要把精力放在湿厕纸上。