伦镍风波余震不断（LME胜诉两家对冲基金,还有超7亿元索赔待决）

LME遭多家机构巨额索赔

具体看来，2022年6月，对冲基金Elliott和Jane Street分别向英国高等法院提起诉讼，对LME和LME Clear取消2022年3月8日英国时间零点或之后执行的镍合约交易的决定提出质疑。这两起诉讼被合并为同一组法律程序。

2023年3月8日，香港交易所再发公告，LME及LME Clear再遭到5家机构索赔，这5家机构分别是Commodity Asset Management LLC、Pala Investments Limited、Pentimon Limited、Welton Investment Partners LLC及Sunrise Capital Partners LLC。索赔金额逾1000万英镑，约合人民币超8200万元。

实际上，近年来LME与会员和其他相关方，就提高金属场外交易透明度的必要性进行了讨论，但曾遭到部分市场参与者的抵制。2020年，LME也发布政策要求会员提供有关金属场外交易的信息，但这些措施在应用中效果有限，只能用于明显、以及已发生的市场滥用行为，无法预防风险。

近日，一场涉及伦敦金属交易所（下称“LME”）及其结算机构LME Clear Limited（下称“LME Clear”）的诉讼案在英国高等法院落下帷幕。

香港交易所此前曾表示LME追溯性地取消交易，是为了让市场回到LME可以确信市场是有序运作的最后一个时间点。需要强调的是，LME一直以市场的整体利益行事。LME镍交易自2022年3月16日起在LME所有执行交易的场所恢复进行。

Elliott和Jane Street是上述索赔机构中的两家，于2022年6月将相关申索提交到英国高等法院。经过一年半的审理，英国高等法院于11月29日作出判决，裁定LME和LME Clear在“伦镍风波”中的决定合法，并驳回了原告的所有索赔请求。

2023年3月6日，香港交易所发布公告，因为暂停镍交易，LME和LME Clear被5家机构索赔8000万英镑，折合人民币约6.6亿元，索赔的5家机构分别为AQR Capital ManagementLLC、DRW Commodities LLC、Flow Traders BV、Capstone Investment Advisors LLC及Winton Capital Management Limited。

首先，当镍交易经历约一周的暂停之后，LME镍交易重启并首次设置了涨跌停板制度，但期间中断交易多次等一系列操作，引发了市场对LME的信任危机。

此外，LME于2023年3月底宣布了一项为期两年的改革计划，以适应亚洲I类镍产量的大幅增加。据悉，LME将为新的I类镍产品提供“快速上市通道”，允许新的I类镍产品在经过三个月的定期样品检测后进入LME市场，同时免除新产品的上市费用，并计划将粗镍粉末作为可交付的I类形式；LME还计划在中国前海联合交易中心(QME)推出新的II类镍现货市场产品。LME认为，这些措施可以增加市场流动性，并抵消对I类和II类镍市场结构性分歧的担忧。

回顾伦镍事件始末，2022年3月7日，伦镍期货合约价格突然大幅拉升，从开盘的每吨2.9万美元大涨至收盘时的约5万美元，单日暴涨73%。随之，持有20万吨镍空头头寸的青山集团，因缺少可交割的现货而陷入逼空危机。3月8日，该合约继续暴涨，一度突破每吨10万美元，两个交易日累计涨幅一度超过250%。

两家美国对冲基金Elliott和Jane Street因“伦镍风波”诉LME的案件被裁定败诉。

基于此，LME于当年3月8日宣布暂停镍交易，并取消了3月8日0点后的所有交易。经历约一周的暂停之后，LME镍交易重启并历史性地设置了涨跌停板制度。

实际上伦镍逼空事件后，LME监管政策开始改变。

具体要求会员报告所有可实物交割的金属，包括铝、铝合金、钴、铜、铅、NASAAC、镍、锡和锌的场外头寸详细情况，并建议将问责级别扩展到场外头寸。

其中，Elliott提出的索赔金额高达4.56亿美元，折合人民币约31亿元；Jane Street提出的索赔金额为约1534万美元，折合人民币约1.02亿元。

除了Elliott和Jane Street，LME和LME Clear还面临着超过9000万英镑的索赔，折合人民币约7.42亿元。

LME称，此次突发事件表明，场外交易活动可能对整个LME市场产生影响，并认为现在有必要加快引入定期场外交易报告制度。

该诉讼案件的起因是2022年3月LME镍期货上演了一场史诗级的逼空风波，LME因一度暂停镍交易引发了市场对交易所处理危机方式的质疑。此后，LME面临机构诉讼不断，相关投资机构的索赔金额合计超39亿元。

马修·张伯伦曾坦言，LME镍价格回到正常水平和自由交易恢复后，还有很多工作要做。

为了防止镍逼空事件再次发生，LME于5月13日公告称拟修订场外交易报告规定，要求会员定期报告其场外金属头寸的细节。

这一场风波不仅引发了市场对LME的信任危机，还使得LME面临多家金融公司的集体诉讼。

LME首席执行官马修·张伯伦（Matthew Chamberlain）认为，正是由于没能及时对场外头寸实施风控管理，使得伦镍逼空行情骤然爆发。尽管此前LME已经对镍交易采取了限制每日涨跌幅等举措，但大宗商品场外交易市场的不透明性以及价格大幅波动，都可能再次引发行业出现系统性风险。

场外监管体系面临重建