龙头系列之三十六（北大荒）

2012年和2013年北大荒连续两年巨额亏损全部来自工贸业亏损，工贸业子公司全部亏损。2013年北大荒米业公司亏损4.22亿元，公司认为亏损原因是原材料价格上涨、受进口大米冲击销售不畅；

为了扭亏为盈，北大荒董事会决定停产北大荒纸业公司和北大荒希杰食品科技公司，出租北大荒龙垦麦芽公司，合资浩良河化肥分公司和纸业公司，清理北大荒鑫亚经贸公司。

北大荒我们看到真正给你捡钱的机会。

土地主的寂寞：

2002年毛利率61%，净利率26%；

虽然毛利率下降了，但是净利率却提高了，和昨天说的锦州酒店正好相反，昨天的锦州酒店是毛利率提高了，反而净利率下降了。

投资者回报4.2倍

投资者回报的数字是最高的，市值的增长紧紧贴着利润的增长，说明根本没有泡沫，股价一直在围绕价值在做有规律的上下运动，投资者回报高于市值的增长，其中一定有大量的分红。

收租金，这可是个好生意，租金是先收的，所以对下游的资金占有能力太强了，所以你可以看到他根本就不需要负债，也不需要折腾，就踏踏实实的收租子，这样稳定的生活不好吗？

营业收入增长2.2倍

扣非净利润增长2.8倍

来对比下2002年和2020年的三费，2002年三费占营业收入的36%；

土地主也有寂寞的时候，一个收租子的人，看到租客今年赚、明年赚、后面还赚，心想了，我看你这也没什么特别困难的，那我自己干吧，理性是点燃你内心稻草的最后一道防线，看到人家赚钱只是根火柴，但是一旦你的理性被捅破了，这根火柴就能把你内心的稻草点燃。

北大荒纸业公司亏损1.18亿元，公司认为亏损原因是存货减值和停产损失；北大荒鑫亚经贸公司发生亏损3.43亿元，公司认为亏损原因是计提应收款项减值准备；北大荒希杰食品科技公司亏损2696万元，公司认为亏损原因是停产损失所致。

二师弟的股往金来

数据总结：

能力圈，能力圈，重点不是能力，而是在这个圈，2012年和2013年的亏损，告诉我们，不属于自己的东西不要碰，坚守好自己的这个圈。

这是一家0带息负债的公司，为什么？

这些土地可以种土豆、黄豆、粮食，粮食产量占全国的5%，也就是你吃2斤米里面，有可能1两就是北大荒的，耕地面积约为0.6%。

写在最后：

2020年三费占营业收入的12%，三费总额降低的同时，营业收入却是增长的，这不是好公司是什么？所以会看到毛利率下降的同时净利率却在提高。

发布于2021-08-25 17:25来自雪球

2020年毛利率46%，净利率30%；

麦芽公司亏损1.74亿元，公司认为亏损原因是部分存货存在减值风险而提取的跌价准备、销价下降；浩良河化肥分公司亏损1.95亿元，公司认为亏损原因是销售价格、销售量下降以及费用增加；

上市募资16亿，全部现金分回去之外，还多分了63亿，良心公司啊！所以投资者回报，长期持有下来，其中的1倍多的利润是来源于分红，其他的利润来自于公司本身的增长，虽然增长很慢，但是保有，价格贴着价值走。

北大荒三江平原1200万亩黑土地用于出租，收租子，每年的租金太稳定了，今年有30亿营业收入，明年还有，10年后也有，这个30亿只少不多。

只有2005年一次，剩下的2019年的机会，也是有15倍的估值，15倍以下就有买入价值了，10倍以下闭眼买入。

市值增长2.9倍